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7月棉價整體呈現小幅上漲趨勢，主因臨近末期供應趨緊同時國內宏觀方面偏暖利好棉價，但下游淡季氛圍下需求持續走弱，壓制棉價漲幅。據生意社商品行情分析系統，截至7月24日3128B級皮棉現貨價格在15573元/噸，較月初上漲2.39%。

期貨方面，國內外期棉均上漲，鄭棉在下半月行情一改前期區間震蕩，主力合約攀升至14000以上，結束兩個多月的震蕩盤整，截至24日，鄭棉主力合約結算價為14160元/噸，較月初上漲3.1 %，截至23日，ICE期棉主力合約為68.24美分/磅，較月初上漲0.3%。

行情回顧：7月上半月，盡管商業庫存減少，但2025年全國棉花實播面積4580.3萬畝，同比增加270.7萬畝，增幅6.3%，實播面積高于此前預期。下游庫存持續累積，紡紗開機率持續下降背景下，棉價呈現窄幅震蕩走勢。到了下半月，棉花商業庫存尤其是新疆庫存下降幅度較快，加上新疆地區天氣風險對產量預期的擾動，疊加2025年配額暫無明確消息，進口看減，供應偏緊預期明顯下，鄭棉主力合約大幅上漲，帶動現貨行情走高。

國內方面：

庫存方面：截止6月末，我國棉花商業庫存為282.98萬噸，環比下降29.71萬噸；工業庫存為90.3萬噸，環比下降2.71萬噸；合計為373.28萬噸，環比下降32.42萬噸，同比下降37.82萬噸。截止2025年7月18日，棉花商業總庫存245.75萬噸，環比上周減少14.9萬噸。

進口方面：本年度配額偏緊，進口棉量大幅減少，據海關統計數據，2025年6月我國棉花進口量3萬噸，環比減少1萬噸，減幅25.0%；同比減少13萬噸，減幅82.1%。2025年我國累計進口棉花46萬噸，同比減少74.3%。

新棉生長方面：新疆棉花整體長勢良好，豐產預期較強。國家棉花市場監測系統調查結果顯示，各主產棉區天氣整體利于棉花現蕾、成鈴，災害程度總體較輕，預計2025年新棉單產158.7公斤/畝，同比增長2.5%。

需求方面：棉花價格的上漲，雖然對棉紗行情起到一定支撐，但是對下游紡織企業來說，壓力加劇。一方面，隨著棉價的上漲，下游市場原料成本增加，生產利潤下滑；另一方面，目前仍是傳統淡季，大單、長單稀缺，市場購銷活躍度下降，企業庫存壓力持續增加。當前各地區紗廠開機率穩中略降，新疆大型紗廠在九成左右，河南大型企業平均在六-七成左右，江浙、山東、安徽沿江地區的大型紗廠平均開機在六到七成。

國際方面：

7月國際棉價呈現震蕩態勢，整體走勢波動不大。截至7月23日，ICE主力合約結算價在68.24美分，較月初上漲0.3%。美國農業部7月份上調2025/26年度全球產量、消費量和期末庫存，下調貿易量和期初庫存。全球產量上調31.1萬噸，消費量上調8萬噸，全球出口量下調2.2萬噸。2025/26年度期初庫存下調11.1萬噸，2025/26年度期末庫存上調11.3萬噸，由于產量的調增量超過了消費量的上調和期初庫存的下調。新年度供應增幅大于消費增幅，供應寬松預期利空棉價。

后市預測：宏觀方面，中美將于8月進行新一輪談判，關注事件進展及對市場的影響。綜合來看，8月棉花行情或仍有上行空間，國內棉花低庫存現狀仍會對棉價形成有力支撐，但當前在淡季需求下，利潤持續擠壓下終端成品庫存壓力仍在累積，或限制棉價上方空間。