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上周中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議舉行提振市場(chǎng)信心，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格跟隨市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)波動(dòng)，但國(guó)內(nèi)外棉紡消費(fèi)淡季對(duì)上游需求支撐作用有限。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至6月16日3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格在14810元/噸，周環(huán)比上漲1.28%。

國(guó)內(nèi)方面：中國(guó)棉花協(xié)會(huì)發(fā)布，今年全國(guó)棉花種植面積達(dá)到4482.3萬(wàn)畝，目前長(zhǎng)勢(shì)良好。黃河流域、長(zhǎng)江流域棉花種植面積保持穩(wěn)定，新疆棉花種植面積達(dá)4090萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)3.3%。新疆棉花主產(chǎn)區(qū)氣溫偏高，有利于棉花生長(zhǎng)。新疆棉長(zhǎng)勢(shì)較好，南疆部分地區(qū)已進(jìn)入現(xiàn)蕾期。

需求方面：截至6月13日，主流地區(qū)紡企開(kāi)機(jī)負(fù)荷在72.2%，環(huán)比下降2.43%，紡企開(kāi)機(jī)率下調(diào)明顯，紡企訂單有限，內(nèi)地中小型紡企開(kāi)機(jī)下調(diào)明顯，開(kāi)機(jī)率下調(diào)至5-6成，新疆紡企開(kāi)機(jī)基本平穩(wěn)，維持在8-9成。目前棉紡市場(chǎng)處于消費(fèi)淡季，終端需求平淡，印染、織布開(kāi)機(jī)率普遍偏低，庫(kù)存規(guī)模偏高。終端內(nèi)外貿(mào)訂單表現(xiàn)匱乏，秋冬少量訂單打樣為主，但對(duì)于后續(xù)訂單仍存不確定性。

國(guó)際方面：上周國(guó)際棉價(jià)維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2025年5月30日-6月5日，美國(guó)2024/25年度陸地棉凈出口簽約量為1.37萬(wàn)噸，較前周減少45%，較前四周平均值減少51%。裝運(yùn)量為5.36萬(wàn)噸，較前周減少25%，較前四周平均值減少19%。當(dāng)前國(guó)際棉花市場(chǎng)需求仍未改善，但原油價(jià)格走高帶動(dòng)商品市場(chǎng)行情，國(guó)際棉花價(jià)格跟隨外圍市場(chǎng)波動(dòng)的概率較大。

根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月份全球供需預(yù)測(cè)，2025/26年度美國(guó)棉花產(chǎn)量、期初和期末庫(kù)存均有所下調(diào)，消費(fèi)量、進(jìn)口量和出口量與上月持平。受三角洲地區(qū)大量降雨及播種延遲等影響，美棉收獲面積下調(diào)2%至819萬(wàn)英畝，全國(guó)平均單產(chǎn)也較上月下調(diào)超1%，降至每英畝820磅。因此，產(chǎn)量預(yù)計(jì)下調(diào)10.89萬(wàn)噸至304.8萬(wàn)噸，低于2024/25年度的313.5萬(wàn)噸，成為過(guò)去十年產(chǎn)量第二低的年度收成。2025/26年度期初庫(kù)存下調(diào)8.7萬(wàn)噸。2025/26年度期末庫(kù)存下調(diào)19.6萬(wàn)噸至93.6萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比為30.3%。

2025/26年度全球產(chǎn)量、消費(fèi)量、期初和期末庫(kù)存、貿(mào)易量均下調(diào)。全球產(chǎn)量下調(diào)17.42萬(wàn)噸；消費(fèi)量下調(diào)6.53萬(wàn)噸；貿(mào)易量的修正因出口量下調(diào)0.87萬(wàn)噸而大致抵消。2025/26年度期初庫(kù)存下調(diào)23.95萬(wàn)噸，因此全球期末庫(kù)存下調(diào)近34.84萬(wàn)噸，主要反映了期初庫(kù)存的下調(diào)，以及產(chǎn)量的降幅大于消費(fèi)量的降幅。6月供需預(yù)測(cè)調(diào)整整體偏中性，全球供需雖然下調(diào)，但整體仍維持寬松預(yù)期，新的方向性指引尚未明確，產(chǎn)業(yè)壓力顯現(xiàn)。

后市預(yù)測(cè)：隨著宏觀利好情緒消退，市場(chǎng)焦點(diǎn)將回歸棉花基本面，本年度末商業(yè)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，供應(yīng)偏緊預(yù)期持續(xù)對(duì)價(jià)格有所支撐，但需求端開(kāi)機(jī)負(fù)荷下調(diào)，成品庫(kù)存增加，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)向上仍有壓力。近期原油價(jià)格持續(xù)走高，帶動(dòng)聚酯等原料價(jià)格上行，再加上短纖工廠減產(chǎn)預(yù)期升溫，階段性提振滌綸短纖價(jià)格上漲。若化纖行情大幅上漲，將對(duì)棉價(jià)起到提振作用。